Uma das principais razões que os ultra ricos tornaram-se tão enamorado com a indústria de fundos de hedge ao longo dos anos é a sua ir a qualquer lugar, fazer qualquer abordagem para investir Hedge fundos não são regulamentados da mesma forma que os fundos mútuos, Enquanto que eles fazem depósitos periódicos de participações, hedge funds dentro dos Estados Unidos também estão sujeitos a regulamentação, relatórios e requisitos de manutenção de registros A transparência é muitas vezes evitada, como eles não querem transações de cópia ou suas estratégias sendo usado Uma coisa é para Claro, os fundos de hedge foram conhecidos por usar todos os truques legais e alguns não tão legal no livro para gerar retornos alfa e desmedido para os seus investidores. Quanto maior o retorno, muitas vezes o maior as taxas Nós recentemente escreveu sobre como o hedge existente e em mudança Estrutura de taxas de fundo, a taxa de gestão de 2 e 20 de desempenho está se tornando uma coisa do passado Aqui estão 10 das principais estratégias utilizadas pelos fundos de hedge para gerar retornos para o seu cliente S.1 Alavancagem, ou dinheiro emprestado, é mais uma tática do que uma estratégia O uso de alavancagem tem sido uma das melhores e piores táticas empregadas por fundos de hedge nos últimos 20 anos Quando feito direito e usado de forma razoável, Quando o erro é errado, a alavancagem pode exacerbar uma venda, já que o fundo de hedge recebe chamadas de margem e é forçado a vender posições para atendê-las. Alguns fundos de hedge usaram a alavancagem como Alta ou superior a 100 para um Em outras palavras, para cada dólar que administram, eles emprestam 100 Isso pode ser perigoso se o mercado se voltar contra você, independentemente da classe de ativos.2 Longo Somente é uma estratégia em que um fundo de hedge possui longas Se o SP 500 é um benchmark de fundo e é até 10, eo fundo de hedge é até 15, o extra 5 entre os dois é o alfa Gerados pela gerência da carteira Er.3 Short Only é uma estratégia muito difícil em que o fundo de hedge só vende ações curtas Os gestores de carteira executando apenas carteiras só foram absolutamente esmagados ao longo dos últimos dois anos como a crescente maré do mercado tem levantado a maioria dos barcos Houve shorts fundamentais sólidos Onde a história mudou dramaticamente Blackberry NASDAQ BBRY foi um exemplo perfeito Uma vez que o líder indiscutível em telefones celulares para os negócios, a revolução smartphone esmagou a demanda, ea empresa está agora à procura de um comprador.4 Long Short é uma estratégia em que o fundo de hedge É longo ou detém estoque e também vende estoque curto Em muitos casos, os negócios são chamados de um par de comércio Este é um comércio onde o fundo coincide com ações no mesmo setor Por exemplo, eles seriam longas como um estoque de semicondutores como Intel Corp NASDAQ INTC e curto NVIDIA Corp NASDAQ NVDA Isso dá a exposição do setor de fundos de hedge em ambos os lados do comércio Uma exposição típica de fundo de hedge seria de 70 longos e 30 curtos para uma exposição líquida de ações E de 40 70 30,5 Mercado Neutro é uma estratégia realizada de duas formas Se houver montantes iguais de investimento em posições longas e curtas, a exposição líquida do fundo seria zero. Por exemplo, se 50 fundos foram investidos longos e 50 foram Investido curto, a exposição líquida seria 0 ea exposição bruta seria 100 O mercado perfeito para esta estratégia é um mercado de moagem, de lado, de negociação Enorme movimentos para cima ou para baixo tendem a negar o outro lado.6 Valor Relativo Arbitragem é muitas vezes um Estratégia utilizada em fundos de hedge que a dívida comercial Um gestor de carteira iria comprar dois títulos com o mesmo prazo e qualidade de crédito, mas um cupom diferente, digamos um 5 e um 7 A obrigação 7 deve negociar a um prémio à par enquanto a obrigação 5 permanece em Ou abaixo do par com o cupom mais baixo O comércio está vendendo a obrigação premium em dizer 1.050 e comprando o título par em 1.000 ou menos Em última análise, a obrigação premium vai amadurecer ao par como será o cupom inferior bond O gerente fatores na cobertura 2 no cupom Di Os fundos de arbitragem de ações normalmente buscam aquisições, especialmente aqueles que são feitos com ações ou ações e dinheiro. A Verizon Communications anunciou recentemente que estava comprando a participação remanescente da Verizon Wireless da Vodafone Grupo PLC NASDAQ VOD Embora haja uma grande quantidade de dinheiro e dívida envolvidos para a Verizon, há também 609 bilhões em estoque no negócio O gestor de carteira seria curto o estoque Verizon e ir muito tempo ou comprar o estoque Vodafone O pensamento é que o adquirente Vai negociar para baixo e os negócios alvo de aquisição up.8 Dívida afligida é uma área única que é um setor estreito e complexo Esta estratégia envolve a compra de títulos que perderam uma quantidade considerável de seu valor por causa da instabilidade financeira da empresa ou as expectativas dos investidores que a Em outros casos, uma empresa pode estar saindo de falência e um fundo de hedge seria comprar as obrigações de baixo preço, se a sua A avaliação considera que a situação da empresa irá melhorar o suficiente para tornar seus títulos mais valiosos. A estratégia pode ser muito arriscada, já que muitas empresas não melhoram sua situação, mas ao mesmo tempo, os valores mobiliários estão negociando com esses valores descontados que o risco ajustado Retorna pode ser muito atraente Muitas vezes os fundos de hedge vai se envolver com a execução das empresas.9 Fundos dirigidos a eventos olhar estritamente para qualquer item que pode mover o mercado para cima e para baixo Muitos têm programas de computador que constantemente varredura mundial manchetes procurando mesmo cinco segundos De tempo de espera Um exemplo perfeito foi na sexta-feira Apesar de um número de empregos menos do que estelar, o mercado abriu Dentro de 15 minutos as manchetes estavam cruzando que disse que o presidente russo Vladimir Putin iria ajudar o governo sírio se greves foram lançados Imediatamente o mercado caiu mais de 140 pontos Na manchete Se um fundo rapidamente tem esses dados e pode curto o SP 500 segundos na frente da notícia, pode fazer muito dinheiro E hedge funds evento-driven são mais grande imagem, como a situação síria em curso e as empresas que podem fazer negócios lá ou na região.10 Gerentes de fundos de hedge quantitativa muitas vezes empregam programadores de computador que pentear os modelos estatísticos e dados procurando encontrar alfa que esconder Por trás de anomalias de mercado Isso pode ser explorado por super programas de negociação de alta freqüência que pode comprar e vender milhares de ações ou futuros em um instante Infelizmente, os programas de computador quant não sempre antecipar comentários de mercado Alguns fundos perderam grande volta no mercado de títulos de maio a junho Que foi instigado pelo comentário do presidente do Federal Reserve, Ben Bernanke AHL, o fundo de 16 bilhões de dólares do Man Group, o segundo maior fundo de hedge do mundo por ativos, perdeu mais de 11 de seu valor patrimonial líquido em apenas duas semanas durante esse período Sell-off como um resultado de suas participações de títulos enormes, de acordo com relatórios da mídia. Hedge fundo investir, longo o playground financeiro para os ricos pode tornar-se mais obtível f Ou investidores Wall Street empresas estão colocando hedge tipo de produto do fundo em conjunto que está sendo vendido em embalagens tipo fundo mútuo Cada carteira devidamente alocada deve, se possível, ter algum capital esculpida para investimentos alternativos como hedge funds. Post navegação. Hedge Funds Strategies. Hedge Os fundos usam uma variedade de estratégias diferentes e cada gerente de fundo irá argumentar que ele ou ela é único e não deve ser comparado a outros gerentes No entanto, podemos agrupar muitas dessas estratégias em determinadas categorias que ajudam um analista investidor na determinação de um gerente s Habilidades e avaliar como uma determinada estratégia pode executar em determinadas condições macroeconômicas O seguinte é vagamente definido e não engloba todas as estratégias de hedge funds, mas deve dar ao leitor uma idéia da amplitude e complexidade das estratégias atuais Saiba mais em Taking A Look Behind Hedge Funds. Equity Hedge A estratégia de hedge de ações é comumente referida como patrimônio líquido de curto prazo e, embora seja Talvez uma das estratégias mais simples para entender, há uma variedade de sub-estratégias dentro da categoria. Nesta estratégia, os gestores de fundos de hedge podem comprar ações que consideram estar subvalorizadas ou vender ações curtas que consideram estar sobrevalorizadas. Na maioria dos casos, o fundo terá uma exposição positiva aos mercados de ações, por exemplo, tendo 70 dos fundos investidos por muito tempo Estoques e 30 investidos no shorting de ações Neste exemplo, a exposição líquida aos mercados de ações é 40 70 -30 eo fundo não estaria usando qualquer alavancagem Sua exposição bruta seria 100 Se o gerente, no entanto, aumenta as posições longas No fundo para, digamos, 80, mantendo uma posição curta de 30, o fundo teria uma exposição bruta de 110 80 30 110, o que indica alavancagem de 10.Mercado Neutro Nesta estratégia, um gestor de fundos de hedge aplica os mesmos conceitos básicos mencionados No parágrafo anterior, mas visa minimizar a exposição ao mercado amplo. Isto pode ser feito de duas maneiras. Se houver montantes iguais de investimento em posições longas e curtas, a exposição líquida do fundo seria zero Por exemplo, se 50 dos fundos foram investidos por muito tempo e 50 foram investidos em curto, a exposição líquida seria de 0 e a exposição bruta seria de 100%. Saiba como esta estratégia funciona com os fundos de investimento leia Obtendo Resultados Positivos com Fundos Neutros de Mercado. Uma segunda forma de atingir a neutralidade do mercado, e que é ter zero exposição beta Neste caso, o gestor do fundo iria tentar fazer investimentos em posições longas e curtas para que a medida beta do fundo global é tão baixa quanto possível Em qualquer um Das estratégias neutras em termos de mercado, a intenção do gestor do fundo é eliminar qualquer impacto dos movimentos do mercado e confiar unicamente na sua capacidade de escolher acções. Qualquer destas estratégias de longo prazo pode ser utilizada numa região, sector ou indústria ou pode No mundo dos hedge funds, onde todo mundo está tentando se diferenciar, você verá que as estratégias individuais têm suas nuances exclusivas, mas todas elas usam a mesma base pri ... Macro globalmente, estas são as estratégias que têm os perfis de retorno de risco mais alto de qualquer estratégia de hedge funds. Os fundos macro globais investem em ações, títulos, moedas, commodities, futuros e outras formas de derivativos. Direcionadas sobre os preços dos ativos subjacentes e geralmente são altamente alavancadas. A maioria desses fundos tem uma perspectiva global e, devido à diversidade de investimentos e ao tamanho dos mercados nos quais eles investem, eles podem crescer bastante antes de serem Desafiados por problemas de capacidade Muitos dos maiores hedge fund blow-ups foram macros globais, incluindo Long-Term Capital Management e Amaranth Advisors Ambos foram bastante grandes fundos e ambos foram altamente alavancados Para mais, leia Massive Hedge Fund falhas e perdendo The Amaranth Gamble. Relative Value Arbitrage Esta estratégia é um catchall para uma variedade de diferentes estratégias usadas com uma ampla gama de valores mobiliários. Derlying conceito é que um gestor de fundos de hedge está comprando um título que é esperado para apreciar, ao mesmo tempo vendendo curto um título relacionado que é esperado para depreciar títulos relacionados podem ser as ações e títulos de uma empresa específica os estoques de duas empresas diferentes no Mesmo setor ou dois títulos emitidos pela mesma empresa com diferentes datas de vencimento e / ou cupões Em cada caso, há um valor de equilíbrio que é fácil de calcular, uma vez que os valores mobiliários estão relacionados, mas diferem em alguns de seus components. Let s olhar para um simples Exemplo. Coupons são pagos a cada seis meses. A maturidade é assumida ser a mesma para ambos bonds. Assume que uma empresa tem dois títulos em circulação um paga 8 eo outro paga 6 Eles são ambos os direitos de primeira garantia sobre os ativos da empresa e eles Ambos expiram no mesmo dia Uma vez que a obrigação 8 paga um cupom mais alto, ele deve vender a um prémio para a obrigação 6 Quando a obrigação 6 está negociando a par 1.000, a obrigação 8 deve ser negociado em 1.276 76, tudo mais Sendo iguais No entanto, o montante deste prémio é muitas vezes fora de equilíbrio, criando uma oportunidade para um fundo de hedge entrar em uma transação para aproveitar as diferenças de preço temporárias Suponha que a obrigação 8 está negociando em 1.100, enquanto o vínculo 6 é de negociação Em 1.000 Para tirar proveito desta discrepância de preço, um gestor de fundos de hedge iria comprar a 8 e de curto vender a obrigação 6, a fim de aproveitar as diferenças de preços temporários Eu usei um diferencial bastante grande no prémio para refletir um ponto Em A arbitrariedade do equilíbrio é muito mais estreita, levando o fundo de hedge a aplicar alavancagem para gerar níveis significativos de retorno. Arbitragem Convertible Esta é uma forma de arbitragem de valor relativo Enquanto alguns fundos de hedge simplesmente investem em obrigações convertíveis, um fundo de hedge usando conversíveis Arbitragem é realmente tomar posições em ambos os títulos convertíveis e as ações de uma determinada empresa Uma obrigação convertível pode ser convertida em um certo número de ações Como Sume uma obrigação convertível está vendendo para 1.000 e é conversível em 20 partes de estoque da companhia Isto implicaria um preço de mercado para o estoque de 50 Em uma transação conversível da arbitragem, entretanto, um gerente de fundo de hedge comprará a ligação convertible e venderá a ação short Em antecipação ao aumento do preço das obrigações, ao decréscimo do preço das acções ou a ambos. Tenha em mente que existem duas variáveis adicionais que contribuem para o preço de uma obrigação convertível diferente do preço da acção subjacente. Por um lado, a obrigação convertível Será impactado por movimentos nas taxas de juros, assim como qualquer outro vínculo Em segundo lugar, seu preço também será impactado pela opção incorporada para converter o título em ações, ea opção embutida é influenciada pela volatilidade Assim, mesmo se o título estava vendendo para 1.000 eo estoque estava vendendo para 50 que neste caso é equilíbrio o gerente de fundo de hedge entrará em uma transação de arbitragem conversível se ele ou ela sente que 1 o volatili implícito Na parcela de opção do vínculo é muito baixa, ou 2 que uma redução nas taxas de juros irá aumentar o preço do vínculo mais do que vai aumentar o preço do estoque. Mesmo se eles estão incorretos e os preços relativos se movem no Sentido oposto, porque a posição é imune a qualquer empresa de notícias específicas, o impacto dos movimentos será pequeno Um gerente de arbitragem conversível, então, tem que entrar em um grande número de posições, a fim de espremer para fora muitos pequenos retornos que se somam a Um retorno ajustado ao risco atraente para um investidor Uma vez mais, como em outras estratégias, isso leva o gerente a usar alguma forma de alavancagem para ampliar retornos Aprenda o básico de conversíveis em obrigações convertíveis Uma introdução Leia sobre detalhes de cobertura em Leverage Your Returns With A Convertible Hedge. Distressed Fundos de hedge que investem em títulos em dificuldades são verdadeiramente únicos Em muitos casos, estes fundos de hedge podem ser fortemente envolvidos em treinos de empréstimo ou reestruturações e podem até tomar po Você pode ver um pouco mais sobre essas atividades no Activist Hedge Funds. That não dizer que todos os fundos de hedge fazer isso Muitos deles comprar os títulos na expectativa de que A segurança aumentará em valor com base em fundamentos ou planos estratégicos da administração atual. Em ambos os casos, essa estratégia envolve a compra de títulos que perderam uma quantidade considerável de seu valor por causa da instabilidade financeira da empresa ou expectativas do investidor que a empresa está em grave Em outros casos, uma empresa pode estar saindo de falência e um fundo de hedge seria comprar os títulos de baixo preço se sua avaliação considera que a situação da empresa vai melhorar o suficiente para tornar seus títulos mais valiosos A estratégia pode ser muito arriscado como Muitas empresas não melhoram a sua situação, mas ao mesmo tempo, os valores mobiliários são negociados a esses valores descontados que os retornos ajustados ao risco pode ser muito attr Ativo Saiba mais sobre por que os fundos assumem esses riscos em Por que os fundos hedge afligem a dívida. Conclusão Há uma variedade de estratégias de hedge funds, muitas das quais não são cobertas aqui. Até mesmo as estratégias descritas acima são descritas em termos muito simplistas e podem Ser muito mais complicado do que parecem Há também muitos fundos de hedge que usam mais de uma estratégia, deslocando ativos com base em sua avaliação das oportunidades disponíveis no mercado em um dado momento Cada uma das estratégias acima pode ser avaliada com base no seu potencial para Retornos absolutos e também podem ser avaliados com base em fatores macro e microeconômicos, em questões setoriais e até mesmo em impactos governamentais e regulatórios É nesta avaliação que a decisão de alocação se torna crucial para determinar o tempo de um investimento eo risco esperado Retorno de cada estratégia. BREAKING DOWN Hedge Fund. Cada hedge fund é construído para tirar proveito de certas identificáveis Oportunidades de mercado Os hedge funds usam diferentes estratégias de investimento e, portanto, são freqüentemente classificados de acordo com o estilo de investimento Há uma diversidade substancial em atributos de risco e investimentos entre styles. Legally, os fundos de hedge são mais frequentemente configurados como private investment limited partnerships abertos a um número limitado De investidores credenciados e exigem um grande investimento mínimo inicial Investimentos em fundos de hedge são ilíquidos, pois muitas vezes exigem que os investidores manter seu dinheiro no fundo pelo menos um ano, um tempo conhecido como lock-up período Retiros também só pode acontecer em determinados intervalos Tais como trimestral ou bianual. A história do fundo de Hedge. O escritor e sociólogo Alfred Winslow Jones, AW Jones Co lançou o primeiro fundo de hedge em 1949 Foi enquanto escrevia um artigo sobre as tendências atuais de investimento para a Fortune em 1948 que Jones foi inspirado para tentar sua mão em gerir o dinheiro Ele levantou 100.000, incluindo 40.000 fora de seu próprio bolso e set fort H para tentar minimizar o risco de manter posições de ações de longo prazo vendendo em curto outros estoques Esta inovação de investimento é agora referida como o modelo de ações curtas longas clássico Jones também empregou alavancagem para melhorar os retornos. Em 1952, Jones alterou a estrutura de seu Veículo de investimento convertendo-o de uma parceria geral para uma sociedade em comandita e adicionando uma taxa de 20 incentivos como compensação para o sócio-gerente Como o primeiro gestor de dinheiro combinar venda a descoberto, o uso de alavancagem, risco compartilhado através de uma parceria com outros investidores e uma compensação Jones ganhou o seu lugar na história de investimento como o pai do hedge fund. Hedge fundos passou a superar dramaticamente a maioria dos fundos mútuos na década de 1960 e ganhou mais popularidade quando um artigo de 1966 na Fortune destacou um investimento obscuro que superou Cada fundo mútuo no mercado por dígitos de dois dígitos ao longo do ano passado e por dois dígitos Cinco anos. No entanto, à medida que as tendências dos fundos de hedge evoluíram, em um esforço para maximizar os retornos, muitos fundos se afastaram da estratégia da Jones, que se concentrou na coleta de ações junto com hedging e optou por engajar estratégias mais arriscadas baseadas em alavancas de longo prazo. Levaram a grandes perdas em 1969-70, seguido por uma série de fechamentos de fundos de hedge durante o mercado de baixa de 1973-74.A indústria foi relativamente calma por mais de duas décadas até um artigo de 1986 em Institutional Investor touted o desempenho de dois dígitos de Julian Robertson s Tiger Fund Com um fundo de hedge de alto vôo mais uma vez capturando a atenção do público com seu desempenho estelar, os investidores reuniram-se a uma indústria que agora ofereceu milhares de fundos e uma matriz cada vez maior de estratégias exóticas, Tais como futuros e opções. Os gerentes de dinheiro de alto perfil abandonaram a indústria tradicional de fundos mútuos em massa no início de 1990, buscando fama e fortuna como hedge fund man Infelizmente, a história se repetiu no final dos anos 90 e no começo dos anos 2000, uma vez que vários fundos hedge de alto perfil, incluindo Robertson, fracassaram de forma espetacular. Desde essa época, a indústria de hedge funds cresceu substancialmente. Os ativos totais maciços sob a gerência na indústria são avaliados em mais de 3 2 trillion de acordo com o relatório 2017 Preqin Global Hedge Fund. O número de hedge funds operacionais cresceu também Havia cerca de 2.000 hedge funds em 2002 Esse número aumentou para mais de 10.000 Até 2017 No entanto, em 2017, o número de fundos de hedge está atualmente em declínio novamente de acordo com dados de Hedge Fund Research Abaixo está uma descrição das características comuns à maioria dos hedge funds contemporâneos. Características-chave do Hedge Funds.1 Eles só abrem Para investidores credenciados ou qualificados Os fundos de hedge só são autorizados a receber dinheiro de investidores qualificados indivíduos com uma renda anual que excede 200.000 para o passado t Ou seja, um valor líquido superior a 1 milhão, excluindo a sua residência principal. Assim, a Comissão de Valores Mobiliários considera investidores qualificados adequados para lidar com os potenciais riscos decorrentes de um mandato de investimento mais vasto.2 Oferecem maior latitude de investimento que outros fundos A Um fundo de hedge pode basicamente investir em qualquer coisa terra, estoques de imóveis, derivativos e moedas. Os fundos mútuos, em contrapartida, têm que basicamente ficar com ações ou títulos, e geralmente são long-only. 3 Usam frequentemente a alavancagem Os fundos de Hedge usam frequentemente o dinheiro emprestado para amplificar seus retornos Como nós vimos durante a crise financeira de 2008 a alavancagem pode igualmente aniquilar fundos de hedge. Estrutura da taxa Em vez de carregar uma relação de despesa somente, E uma taxa de desempenho Esta estrutura de taxa é conhecida como Two and Twenty a 2 taxa de gestão de activos e, em seguida, um corte de 20 de quaisquer ganhos gerados. Aracterísticas que definem um fundo de hedge, mas basicamente, porque eles são veículos de investimento privado que só permitem indivíduos ricos para investir, fundos de hedge pode muito bem fazer o que eles querem, desde que divulguem a estratégia antecipada aos investidores Esta ampla latitude pode soar muito arriscado , E às vezes pode ser Algumas das mais espectaculares blow-ups financeiros envolvidos fundos de hedge Dito isto, esta flexibilidade oferecida aos fundos de hedge levou a alguns dos gerentes de dinheiro mais talentosos produzindo alguns retornos de longo prazo surpreendente. A primeira cobertura Mais recentemente, investidores institucionais corporativos e fundos públicos de pensões doações e fiduciários e departamentos de confiança bancária incluíram os fundos de hedge como um segmento de um portfólio bem diversificado. É importante notar que o fundo foi criado no final da década de 1940, Que hedging é realmente a prática de tentar reduzir o risco, mas o objetivo da maioria dos fundos de hedge é maximizar o retorno sobre o investimento. Como os primeiros fundos de hedge tentaram se proteger contra o risco de queda de um mercado de baixa, cortando o mercado Os fundos mútuos geralmente não entram em posições curtas como um de seus objetivos principais Hoje em dia, os fundos de hedge usam dezenas de estratégias diferentes, Não é preciso dizer que os fundos de hedge apenas hedge risco De fato, porque os gestores de fundos de hedge fazer investimentos especulativos, estes fundos podem transportar mais risco do que o mercado global. Alguns dos riscos dos fundos de hedge.1 Estratégia de investimento concentrado expõe fundos de hedge Para potencialmente enormes prejuízos.2 Fundos de hedge normalmente exigem que os investidores para bloquear o dinheiro por um período de anos.3 O uso de alavancagem, ou dinheiro emprestado, pode transformar o que teria sido uma perda menor em uma perda significativa. Hedge Fund Strategies. There são Numerosas estratégias que os gerentes empregam, mas abaixo é uma visão geral das estratégias comuns. Equity mercado neutro Estes fundos tentam identificar valores mobiliários sobrevalorizados e subvalorizados enquanto neutrali Zing a exposição da carteira ao risco de mercado combinando posições longas e curtas As carteiras são tipicamente estruturadas para serem neutras no mercado, na indústria, no setor e no dólar, com uma carteira beta em torno de zero Isso é realizado segurando posições de ações longas e curtas com exposição aproximadamente igual Para o mercado relacionado ou fatores do setor Porque este estilo procura um retorno absoluto o benchmark é tipicamente a taxa livre de risco. Arbitragem conversível Estas estratégias tentam explorar mis-pricings em títulos corporativos conversíveis, tais como warrants de obrigações convertíveis e ações preferenciais conversíveis neste Categoria comprar ou vender esses valores mobiliários e, em seguida, cobrir parte ou todos os riscos associados O exemplo mais simples é a compra de obrigações convertíveis e cobertura do componente patrimonial do risco de títulos por curto-circuito das ações associadas Além de cobrar o cupom sobre a conversão subjacente convertível arbitragem arbitragem Estratégias podem ganhar dinheiro se a volatilidade esperada do A estratégia também ganhará dinheiro se a qualidade de crédito do emissor melhorar. A arbitragem de renda fixa Esses fundos tentam identificar os ativos sobrevalorizados e Obrigações subvalorizadas de renda fixa principalmente com base nas expectativas de mudanças na estrutura de prazo ou na qualidade de crédito de várias questões relacionadas ou setores de mercado As carteiras de renda fixa são geralmente neutralizadas contra movimentos de mercado direcionais porque as carteiras combinam posições longas e curtas A duração da carteira é próxima a zero. Títulos desestavados Portfólios de títulos em dificuldades são investidos tanto na dívida quanto no patrimônio de empresas que estão em falência ou perto dela A maioria dos investidores não está preparada para as dificuldades legais e negociações com credores e outros reclamantes que são comuns com As investidoras tradicionais preferem transferir Além disso, muitos investidores são impedidos de deter títulos que estão em incumprimento ou em risco de incumprimento Devido à relativa falta de liquidez da dívida em dificuldades e do capital próprio, as vendas a descoberto são difíceis, por isso a maioria dos fundos são A arbitragem de fusões, também chamada de arbitragem de acordos, procura capturar o spread de preços entre os preços atuais de mercado de títulos corporativos e seu valor após a conclusão bem-sucedida de uma aquisição, fusão, cisão ou transação similar envolvendo mais de uma empresa. A oportunidade geralmente envolve a compra do estoque de uma empresa-alvo após um anúncio de fusão e encurtar uma quantidade adequada de ações da empresa adquirente. Hedged patrimônio As estratégias de ações hedged tentam identificar valores mobiliários sobrevalorizados e subvalorizados As carteiras não são tipicamente estruturadas para serem Mercado, indústria, setor e dólar neutro, e eles podem ser altamente concentrados Por exemplo, O valor das posições curtas pode ser apenas uma fração do valor das posições longas e a carteira pode ter uma exposição longa líquida ao mercado de capitais próprios A posição patrimonial coberta é a maior das várias estratégias de fundos de cobertura em termos de activos sob gestão É também conhecido Como a estratégia de longo curto equity. Global macro Estratégias globais macro principalmente tentar tirar vantagem de movimentos sistemáticos em grandes mercados financeiros e não-financeiros através da negociação de futuros de moedas e contratos de opção, embora eles também podem tomar posições importantes em títulos tradicionais e obrigações Em geral, eles diferem das estratégias tradicionais de hedge funds, na medida em que se concentram em grandes tendências de mercado e não em oportunidades individuais de segurança. Muitos gerentes macro globais usam derivativos, como futuros e opções em suas estratégias. Mercados emergentes. Estes fundos concentram-se nos mercados emergentes e menos maduros A venda a descoberto não é permitida na maioria dos mercados emergentes e porque os futuros e as opções podem não estar disponíveis, esses fundos tendem a ser longos. Fundo de fundos Um fundo de fundos FOF é um fundo que investe em vários fundos de hedge subjacentes Um FOF típico investe em 10-30 hedge funds e alguns FOFs são ainda mais diversificados Embora os investidores da FOF possam obter diversificação entre gestores de fundos de hedge e estratégias, eles têm que pagar duas camadas de taxas uma para o gestor de fundos de hedge eo outro para o gerente da FOF FOF são Normalmente mais acessível aos investidores individuais e são mais líquidos. Hedge gestor de fundos Pay Structure. Hedge gestores de fundos são notórios para a sua típica 2 e 20 estrutura de pagamento em que o gestor de fundos para receber 2 dos ativos e 20 dos lucros a cada ano É o 2 que Obtém a crítica, e não é difícil ver por que mesmo se o gestor de fundos de hedge perde dinheiro, ele ainda recebe 2 de ativos Por exemplo, um gerente supervisionando um fundo de 1 bilhão poderia bolso 20 milhões por ano em Compensação sem levantar um finger. That dito, há mecanismos postos em prática para ajudar a proteger aqueles que investem em hedge funds Muitas vezes, as limitações de taxas, tais como marcas de água são empregados para evitar que os gestores de carteira de ser pago sobre os retornos mesmo duas vezes Tampas também podem estar no lugar para evitar que os gerentes de assumir o excesso de risco. Como escolher um hedge Fund. With tantos hedge funds no universo de investimento, é importante que os investidores sabem o que estão procurando, a fim de agilizar a diligência Processo e tomar decisões oportunas e adequadas. Ao procurar um hedge fund de alta qualidade, é importante para um investidor para identificar as métricas que são importantes para eles e os resultados necessários para cada Estas orientações podem ser baseadas em valores absolutos, tais como Retornos que ultrapassam 20 por ano nos últimos cinco anos, ou podem ser relativos, como os cinco melhores fundos de alto desempenho em uma categoria particular. Absolute Performance Guidelines. The primeiro g Uideline um investidor deve definir quando a seleção de um fundo é a taxa de retorno anualizada Vamos dizer que queremos encontrar fundos com um retorno anualizado de cinco anos que excede o retorno sobre o Citigroup World Government Index Bond WGBI por 1 Este filtro iria eliminar todos Fundos que underperform o índice durante longos períodos de tempo, e poderia ser ajustado baseado no desempenho do índice ao longo do tempo. Esta diretriz também revelará fundos com rendimentos esperados muito mais elevados, como macro fundos globais, E vários outros Mas se estes não são os tipos de fundos que o investidor está procurando, então eles também devem estabelecer uma diretriz para o desvio padrão Mais uma vez, vamos usar o WGBI para calcular o desvio padrão para o índice nos últimos cinco anos Let S assumimos que adicionamos 1 a este resultado e estabelecemos que o valor como diretriz para o desvio padrão Fundos com um desvio padrão maior do que a diretriz também pode ser eliminado Em alguns casos, um fundo de hedge pode ter empregado uma estratégia que era a favor, o que levou o desempenho a ser superior ao normal para a sua categoria. Portanto, uma vez determinados fundos foram Identificados como performers de alto retorno, é importante identificar a estratégia do fundo e comparar seus retornos com outros fundos na mesma categoria. Para isso, um investidor pode estabelecer diretrizes, gerando primeiro uma análise por pares de fundos semelhantes. Estabelecer o percentil 50 como a diretriz para os fundos de filtragem. Agora, um investidor tem duas diretrizes que todos os fundos precisam cumprir para uma maior consideração No entanto, a aplicação destas duas diretrizes ainda deixa muitos fundos para avaliar em um período de tempo razoável Diretrizes adicionais precisam ser Mas as orientações adicionais não serão necessariamente aplicáveis ao resto do universo de fundos. Por exemplo, as directrizes para uma fusão arbitra Para facilitar a busca do investidor por fundos de alta qualidade que não apenas atendam às diretrizes iniciais de retorno e risco, mas também atendam a diretrizes específicas da estratégia, o O próximo passo é estabelecer um conjunto de diretrizes relativas. As métricas de desempenho relativas sempre devem ser baseadas em categorias ou estratégias específicas. Por exemplo, não seria justo comparar um fundo de macro global alavancado com um fundo de ações curto e neutro de mercado. Para uma estratégia específica, um investidor pode usar um pacote de software analítico, como a Morningstar, para identificar primeiro um universo de fundos usando estratégias semelhantes. Em seguida, uma análise por pares revelará muitas estatísticas, divididas em quartis ou deciles para esse universo. Cada diretriz pode ser o resultado para cada métrica que atenda ou exceda o percentil 50. Um investidor pode afrouxar as diretrizes usando o percentil 60 ou t Usando o percentil 50 em todas as métricas geralmente filtra para fora todos, mas alguns fundos de hedge para consideração adicional Além disso, estabelecendo as diretrizes desta forma permite flexibilidade para ajustar as orientações como o ambiente econômico pode afetar o Absoluto retorna para algumas estratégias. Aqui está uma lista de som de métricas primárias para usar para definir diretrizes. Cinco anos anualizado retorna. Desvio padrão. Desvio padrão de rolamento. Médias para recuperação máximo drawdown. Downside desvio. Essas diretrizes ajudarão a eliminar muitos dos Fundos no universo e identificar um número viável de fundos para uma análise mais aprofundada Um investidor também pode querer considerar outras orientações que podem ainda mais reduzir o número de fundos para analisar ou identificar fundos que atendam a critérios adicionais que podem ser relevantes para o investidor Alguns Exemplos de outras diretrizes incluem. Fundo Tamanho Firma Tamanho A diretriz para o tamanho pode ser um mínimo ou maximu M, dependendo da preferência do investidor Por exemplo, investidores institucionais muitas vezes investem grandes quantidades que um fundo ou empresa deve ter um tamanho mínimo para acomodar um grande investimento Para outros investidores, um fundo que é muito grande pode enfrentar desafios futuros usando a mesma estratégia Para combinar sucessos passados Tal poderia ser o caso de fundos de hedge que investem no espaço de capitalização de pequena capitalização. Registro de rota Se um investidor quer um fundo para ter um registro mínimo de 24 ou 36 meses, esta diretriz irá eliminar todos os novos fundos No entanto , Às vezes um gestor de fundos vai deixar de iniciar seu próprio fundo e, embora o fundo é novo, o desempenho do gerente s pode ser rastreado por um período de tempo muito mais longo. Investimento mínimo Este critério é muito importante para os pequenos investidores como muitos fundos têm mínimos que podem Tornam difícil a diversificação adequada O investimento mínimo do fundo também pode dar uma indicação dos tipos de investidores no fundo Maiores mínimos podem indicar uma maior proporção de instit Estes termos têm implicações para a liquidez e se tornam muito importantes quando uma carteira global é altamente ilíquida. Os períodos de lock-up mais longos são mais difíceis de incorporar em uma carteira, e Períodos de resgate superiores a um mês podem apresentar alguns desafios durante o processo de gestão da carteira Uma diretriz pode ser implementada para eliminar fundos que têm lockups quando uma carteira já é ilíquida, enquanto esta diretriz pode ser relaxada quando uma carteira tem liquidez adequada. Quando um fundo de hedge doméstico americano retorna lucros para seus investidores, o dinheiro está sujeito a imposto sobre ganhos de capital. A taxa de ganhos de capital de curto prazo aplica-se a lucros em investimentos mantidos por menos de um ano e é a mesma Taxa de imposto do investidor sobre o rendimento ordinário Para os investimentos detidos há mais de um ano, a taxa não é superior a 15 para a maioria dos contribuintes, mas pode Ir tão alto quanto 20 em alta faixas de impostos Este imposto se aplica a ambos os EUA e estrangeiros investors. An offshore hedge fund é estabelecido fora dos Estados Unidos, geralmente em um país de baixo imposto ou livre de impostos Aceita investimentos de investidores estrangeiros e impostos - excedido entidades dos EUA Estes investidores não incorrer qualquer imposto dos EUA responsabilidade sobre os lucros distribuídos. Ways Hedge Funds Evite Pagar Taxes. Muitos hedge funds são estruturados para tirar proveito dos juros transportados Sob esta estrutura, um fundo é tratado como uma parceria Os fundadores e Os gestores de fundos são os sócios em geral, enquanto os investidores são os sócios limitados Os fundadores também possuem a empresa de gestão que gere o fundo de hedge Os gestores ganham a taxa de 20 desempenho do interesse transportado como o parceiro geral do fundo. Com este interesse transferido seu rendimento do fundo é tributado como um retorno sobre os investimentos em oposição a um salário ou compensação por serviços prestados A taxa de incentivo é tributado À taxa de ganhos de capital a longo prazo de 20 em oposição às taxas de imposto de renda ordinárias, onde a taxa máxima é de 39 6 Isto representa uma poupança tributária significativa para os gestores de fundos de hedge. Este acordo de negócios tem seus críticos, que dizem que a estrutura é uma brecha Que permite que os fundos de hedge para evitar o pagamento de impostos A regra de juros transportados ainda não foi derrubado, apesar de múltiplas tentativas no Congresso Ele se tornou uma questão tópica durante a eleição primária de 2017.Muitos fundos de hedge proeminente usar empresas de resseguro em Bermuda como outra forma de reduzir suas obrigações fiscais Bermuda does not charge a corporate income tax so hedge funds set up their own reinsurance companies in Bermuda The hedge funds then send money to the reinsurance companies in Bermuda These reinsurers in turn, invest those funds back into the hedge funds Any profits from the hedge funds go to the reinsurers in Bermuda, where they owe no corporate income tax The profits from the hedge fund investments grow without any tax liabilit y Taxes are only owed once the investors sell their stakes in the reinsurers. The business in Bermuda must be an insurance business Any other type of business would likely incur penalties from the U S Internal Revenue Service IRS for passive foreign investment companies The IRS defines insurance as an active business To qualify as an active business, the reinsurance company cannot have a pool of capital that is much larger than what it needs to back the insurance that it sells It is unclear what this standard is, as it has not yet been defined by the IRS. Hedge Fund Controversies. A number of hedge funds have been implicated in insider trading scandals since 2008 The two most high-profile insider trading cases involve the Galleon Group managed by Raj Rajaratnam and SAC Capital managed by Steven Cohen. The Galleon Group managed over 7 billion at its peak before being forced to close in 2009 The firm was founded in 1997 by Raj Rajaratnam In 2009, federal prosecutors charged Rajaratnam with m ultiple counts of fraud and insider trading He was convicted on 14 charges in 2017 and began serving an 11-year sentence Many Galleon Group employees were also convicted in the scandal. Rajaratnam was caught obtaining insider information from Rajat Gupta, a board member of Goldman Sachs Before the news was made public, Gupta allegedly passed on information that Warren Buffett was making an investment in Goldman Sachs in September 2008 at the height of the financial crisis Rajaratnam was able to buy substantial amounts of Goldman Sachs stock and make a hefty profit on those shares in one day. Rajaratnam was also convicted on other insider trading charges Throughout his tenure as a fund manager, he cultivated a group of industry insiders to gain access to material information. Steven Cohen and his hedge fund, SAC Capital, were also implicated in a messy insider trading scandal SAC Capital managed around 50 billion at its peak The SEC raided offices of four investment companies run by former SAC Capital traders in 2010 Over the next few years, the SEC filed a number of criminal charges against former SAC Capital traders. Mathew Martoma, a former SAC Capital portfolio manager, was convicted on insider trading charges that allegedly led to over 276 million in profits for SAC He obtained insider information on FDA clinical drug trials on an Alzheimer s drug that SAC Capital then traded. Steven Cohen individually never faced criminal charges Rather, the SEC filed a civil suit against SAC Capital for failing to properly supervise its traders The Department of Justice filed a criminal indictment against the hedge fund for securities fraud and wire fraud SAC Capital agreed to settle all claims against it by pleading guilty and paying a 1 2 billion fine The hedge fund further agreed to stop managing outside money However, a settlement in January 2017 overturned Cohen s lifetime ban from managing money and will let him manage money in two years, subject to review by an independent c onsultant and SEC exams. New Regulations for Hedge Funds. Hedge funds are so big and powerful that the SEC is starting to pay closer attention, particularly because breaches such as insider trading and fraud seem to be occurring much more frequently However, a recent act has actually loosened the way that hedge funds can market their vehicles to investors. In March 2017, the Jumpstart Our Business Startups Act JOBS Act was signed into law The basic premise of the JOBS Act was to encourage funding of small businesses in the U S by easing securities regulation The JOBS Act also had a major impact on hedge funds In September 2017, the ban on hedge fund advertising was lifted In a 4-to-1 vote, the SEC approved a motion to allow hedge funds and other firms that create private offerings to advertise to whomever they want, but they still can only accept investments from accredited investors Hedge funds are often key suppliers of capital to startups and small businesses because of their wide inve stment latitude Giving hedge funds the opportunity to solicit capital would in effect help the growth of small businesses by increasing the pool of available investment capital. Hedge fund advertising entails offering the fund s investment products to accredited investors or financial intermediaries through print, television and the internet A hedge fund that wants to solicit advertise to investors must file a Form D with the SEC at least 15 days before it starts advertising Because hedge fund advertising was strictly prohibited prior to lifting this ban, the SEC is very interested in how advertising is being used by private issuers so it has made changes to Form D filings Funds that make public solicitations will also need to file an amended Form D within 30 days of the offering s termination Failure to follow these rules will likely result in a ban from creating additional securities for a year or more.
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